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Chips & Rechenzentren ·

Nscale kündigt 3,36 Milliarden US-Dollar über Wandelanleihen an

Nscale will mit der Finanzierung Stromversorgung, flüssigkeitsgekühlte Rechenzentren und GPU-Cluster ausbauen. Zusätzliche Kapazität beziffert das Unternehmen nicht.

3 min Lesezeit · 12 Quellen, davon 8 Primärquellen

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Das Wichtigste

  1. Nscale kündigte Wandelanleihen über 3,36 Milliarden US-Dollar an; eine Milliarde davon soll erst im November fließen.1,2
  2. Die Darlehensforderungen sollen sich bei einem abgeschlossenen Börsengang in Aktien umwandeln.1
  3. Wie viele zusätzliche GPUs oder Megawatt die Finanzierung ermöglicht, beziffert Nscale nicht.1

Nscale hat am 25. September 2026 eine Finanzierung über Wandelanleihen von insgesamt 3,36 Milliarden US-Dollar angekündigt. Das Geld soll den Ausbau der KI-Infrastruktur beschleunigen: von der Stromerzeugung am Standort über flüssigkeitsgekühlte Rechenzentren bis zu großen GPU-Clustern, also Verbünden von Grafikprozessoren. Wie viele GPUs oder Megawatt durch diese Runde zusätzlich entstehen sollen, sagt das Unternehmen nicht.1,2

Abbildung · in Mrd. US-DollarAngekündigte Wandelanleihefinanzierung und ihre Tranchen
Gesamtsumme, angekündigt am 25.09.2026
3,36 Mrd. US-Dollar1,2
Erste Tranche bei Abschluss
2,36 Mrd. US-Dollar1,2

Geld in zwei Schritten

Laut Nscale führte Third Point die Runde an. Beteiligt sind unter anderem Nvidia, von Apollo verwaltete Fonds, Citadel, Hudson Bay Capital, der Abu Dhabi Investment Council und 8090 Industries. Die Finanzierung besteht nach Angaben des Unternehmens aus einer ersten Tranche über 2,36 Milliarden US-Dollar bei Abschluss und einer weiteren Milliarde US-Dollar, die Nvidia zugesagt hat. Deren Auszahlung erwartet Nscale für Mitte November 2026. Die gesamte angekündigte Summe war am 25. September 2026 damit noch nicht ausgezahlt.1,2

Die Darlehensforderungen sollen sich beim Abschluss eines Börsengangs automatisch in Stammaktien umwandeln. Für Nvidia sind stattdessen stimmrechtslose Aktien vorgesehen. Nscale reichte am 18. September 2026 eine S-1-Registrierung für einen geplanten US-Börsengang ein. Renaissance Capital berichtete, Nscale strebe eine Notierung an der New York Stock Exchange unter dem Kürzel NSCL an. Die Registrierung ist noch kein vollzogener Börsengang.1,3

Es ist nicht Nscales erste große Finanzierung. Im September 2025 meldete das Unternehmen eine Series B über 1,1 Milliarden US-Dollar. Am 12. Februar 2026 folgte nach Nscales Angaben ein durch GPUs besicherter Kredit mit späterem Abruf über 1,4 Milliarden US-Dollar. Am 9. März 2026 gab Nscale eine Series C über 2 Milliarden US-Dollar bekannt. Der Kredit und die früheren Finanzierungsrunden sind von den jetzt angekündigten Wandelanleihen zu unterscheiden.4,5,6,1

Aktive Standorte und geplante Kapazität

Renaissance Capital zählte zum 31. August 2026 fünf aktive Nscale-Rechenzentren, sämtlich in Europa: drei in Norwegen sowie je eines in Portugal und Island. Daneben nannte der IPO-Spezialist zwölf vertraglich vorgesehene Standorte in den USA, Norwegen, Großbritannien, Island, Portugal und Indonesien. Vorgesehene Standorte sind in dieser Zählung nicht Teil der fünf aktiven Rechenzentren.3

Nscale kündigte am 15. Oktober 2025 eine erweiterte Microsoft-Vereinbarung über ungefähr 200.000 Nvidia-GB300-GPUs an. Für einen Campus in Texas nannte das Unternehmen ungefähr 104.000 dieser GPUs und ungefähr 240 Megawatt. Die gestaffelte Bereitstellung für Microsoft sollte ab dem dritten Quartal 2026 beginnen. Für Loughton in Großbritannien plante Nscale 50 Megawatt, erweiterbar auf 90 Megawatt, und ungefähr 23.000 GB300-GPUs ab dem ersten Quartal 2027. Das sind Angaben zu damaligen Plänen, nicht zu bereits installierter Kapazität.7

Für Narvik kündigte Nscale am 14. April 2026 an, einen Campus mit 230 Megawatt im Jahr 2027 um mehr als 30.000 Nvidia-Rubin-GPUs zu ergänzen. Am 11. Mai 2026 meldete das Unternehmen zusätzliche zugesagte Finanzmittel von 790 Millionen US-Dollar für das Projekt. Eine weitere Option über 790 Millionen US-Dollar für einen möglichen Ausbau um 115 Megawatt war ausdrücklich nicht zugesagt. Keine dieser früheren Angaben beziffert zusätzliche Kapazität aus der neuen Wandelanleihefinanzierung.8,9,1

Geschäftszahlen als Maßstab

Axios und TechCrunch berichteten für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2026 über einen Umsatz von 140,6 Millionen US-Dollar; im entsprechenden Vorjahreszeitraum waren es 10,4 Millionen US-Dollar. Den Nettoverlust bezifferten die Berichte auf 1,02 Milliarden US-Dollar, gegenüber 369 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Diese Geschäftszahlen sind von den Summen der angekündigten Finanzierungen zu unterscheiden.10,11,1

Chronik · 4 StationenWie es dazu kam
  1. Nscale meldet einen durch GPUs besicherten Kredit über 1,4 Milliarden US-Dollar.5
  2. Nscale gibt eine Series C über 2 Milliarden US-Dollar bekannt.6
  3. Nscale reicht die S-1-Registrierung für einen geplanten US-Börsengang ein.12,3,10
  4. Nscale kündigt Wandelanleihen über insgesamt 3,36 Milliarden US-Dollar an.1,2

Einordnung

Für den Wettbewerb um KI-Rechenkapazität könnte die Finanzierung relevant werden. Dafür sprechen ihre angekündigte Größenordnung und die von Renaissance Capital gezählten aktiven europäischen Standorte. Beides sagt allerdings noch nicht, wie viel zusätzliche Rechenleistung aus den Wandelanleihen entsteht. Die Zahlen für Texas, Loughton und Narvik stammen aus früheren Projektankündigungen und dürfen dieser Runde nicht zugerechnet werden.1,3,7,8

Was offen ist

Nscale nennt in der Mitteilung vom 25. September 2026 weder eine zusätzliche GPU-Zahl noch zusätzliche Megawatt für diese Finanzierungsrunde. Auch die Auszahlung der von Nvidia zugesagten Milliarde US-Dollar wird erst für Mitte November 2026 erwartet. Nscale weist darauf hin, dass Aussagen zum Abschluss von Tranchen und zur Mittelverwendung zukunftsgerichtet sind und die tatsächlichen Ergebnisse abweichen können. Wann aus dem angekündigten Geld zusätzliche verfügbare Rechenleistung wird, bleibt damit offen.1,2

Quellen

  1. Nscale Raises $3.36 Billion in Pre-IPO Convertible FinancingNscale · Primärquelle · 2026-09-25
  2. Ahead of US IPO, British AI neocloud Nscale secures $3.36B in convertible financingTechCrunch · Presse · 2026-09-25
  3. UK-based data center provider Nscale files for an estimated $2.0 billion US IPORenaissance Capital · Fachquelle · 2026-09-18
  4. Nscale Raises the Largest Series B in European History, at $1.1 billionNscale · Primärquelle · 2025-09-25
  5. Nscale Signs a $1.4bn Delayed Draw Term Loan Backed by GPUs to Finance Multiple Cluster Deployments Across EuropeNscale · Primärquelle · 2026-02-12
  6. Nscale Raises $2 Billion in Series C — the Largest in European HistoryNscale · Primärquelle · 2026-03-09
  7. Nscale Contracts Approximately 200,000 NVIDIA GB300 GPUs with Microsoft to Deliver NVIDIA AI Infrastructure Across Europe and the U.S.Nscale · Primärquelle · 2025-10-15
  8. Nscale announces expanded deal with Microsoft in NorwayNscale · Primärquelle · 2026-04-14
  9. Nscale Secures $790 Million in Financing to Support AI Infrastructure Buildout in NorwayNscale · Primärquelle · 2026-05-11
  10. NScale IPO filing highlights AI's circular economyAxios · Presse · 2026-09-21
  11. Nscale’s IPO will test Wall Street’s appetite for concentrated AI bets once againTechCrunch · Presse · 2026-09-22
  12. Nscale Limited: Form S-1U.S. Securities and Exchange Commission · Primärquelle · 2026-09-18

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