Cipher meldet Anschlusszusage für zehn weitere Mietjahre am Standort Barber Lake

Cipher Digital meldete am 25. September 2026 eine Änderung des Mietvertrags für seinen Rechenzentrumsstandort Barber Lake in Colorado City, Texas. Die Tochter Cipher Barber Lake LLC hatte die Änderung am 24. September 2026 mit Fluidstack USA II Inc. vereinbart. Zugleich ging Cipher laut seiner SEC-Meldung mit einem nicht genannten KI-Labor eine bindende Verpflichtung ein, für die Zeit nach Fluidstacks Vertragslaufzeit einen gesonderten zehnjährigen Mietvertrag abzuschließen. Der Folgevertrag wird nicht als bereits abgeschlossen beschrieben.^1,2

Cipher gibt den erwarteten vertraglich vereinbarten Umsatz für Barber Lake über die geplante Gesamtlaufzeit mit mehr als 9 Milliarden US-Dollar an. Zuvor hatte das Unternehmen für die anfänglichen zehn Jahre der Fluidstack-Partnerschaft rund 3,8 Milliarden US-Dollar genannt. Aus der zusätzlichen Zusage erwartet Cipher rund 5,2 Milliarden US-Dollar. Das sind Angaben zu künftigen Vertragserlösen, nicht zu bereits erzieltem Umsatz.^1,2,3

Vom Erstvertrag zur Anschlusszusage

Am 25. September 2025 meldete das damals Cipher Mining genannte Unternehmen einen zunächst zehnjährigen Mietvertrag mit Fluidstack für Barber Lake. Cipher sagte 168 MW kritische IT-Last zu, also Leistung für die Rechentechnik, unterstützt durch höchstens 244 MW Bruttokapazität. Den vertraglich vereinbarten Umsatz der ursprünglichen Laufzeit bezifferte das Unternehmen auf rund 3 Milliarden US-Dollar. Der Vertrag sah außerdem zwei Verlängerungsoptionen von jeweils fünf Jahren vor.⁴

Am 20. November 2025 meldete Cipher einen zusätzlichen zehnjährigen Fluidstack-Vertrag für 39 MW kritische IT-Last und bis zu 56 MW weitere Bruttokapazität. Damit sollte Fluidstack die gesamten 300 MW Bruttokapazität des Standorts mieten. Die 300 MW bezeichnen nicht die kritische IT-Last. Nach dieser Erweiterung nannte Cipher für die anfänglichen zehn Jahre der Fluidstack-Partnerschaft rund 3,8 Milliarden US-Dollar vertraglich vereinbarten Umsatz.³

Cipher bezifferte im November 2025 den möglichen Gesamtwert der Fluidstack-Vereinbarungen bei Ausübung sämtlicher Verlängerungsoptionen auf rund 9,0 Milliarden US-Dollar. Die am 25. September 2026 gemeldeten mehr als 9 Milliarden US-Dollar beruhen dagegen auf der bindenden Zusage eines anderen Mieters für die anschließenden zehn Jahre. Die ähnlich hohen Summen haben unterschiedliche vertragliche Grundlagen.^1,2,3

Übergabe und Baukosten

Nach dem geänderten Plan erwartet Cipher die gestaffelte Übergabe einzelner Rechenzentrumshallen vom vierten Quartal 2026 bis zum ersten Quartal 2027. Die Miete soll jeweils mit der Übergabe einer Halle beginnen; den ersten Mietbeginn erwartet Cipher im vierten Quartal 2026. Im September 2025 hatte das Unternehmen für die ursprünglich vereinbarten 168 MW kritischer IT-Last noch eine Lieferung bis September 2026 in Aussicht gestellt. Diese frühere Planung ist kein Beleg für eine erfolgte Übergabe.^1,2,4

Die Mietvertragsänderung umfasst Änderungsaufträge für das von Fluidstack gewünschte Design der Anlage. Bei Kosten oberhalb des ursprünglich vorgesehenen Budgets trägt Cipher nach der neuen Regelung zunächst die ersten 359,3 Millionen US-Dollar. Oberhalb dieser Schwelle soll laut SEC-Meldung der dort nur als Mieter bezeichnete Vertragspartner 50 Prozent der zusätzlichen Kosten über die zusammengefasste zwanzigjährige Laufzeit als Zusatzmiete erstatten. Die Meldung schlüsselt diese Zahlungen nicht nach den beiden Mietzeiträumen auf. Die Schwelle ist keine Angabe zu bereits entstandenen Mehrkosten.^1,2

Einordnung

Laut Cipher umfasst die vertraglich gebundene Laufzeit nun 20 statt zuvor 10 Jahre: erst Fluidstack, dann das KI-Labor. Es handelt sich nicht bloß um eine Verlängerung von Fluidstacks Miete. Ein KI-Labor bindet damit Anschlusskapazität, bevor die ersten Hallen nach Ciphers geändertem Plan übergeben werden sollen. Eine Verpflichtung zum Abschluss eines Folgevertrags ist allerdings nicht dessen vollzogener Abschluss.^1,2

Ein Vergleichsfall zeigt eine andere Vertragsgestaltung: TeraWulf meldete am 6. Juli 2026 einen zwanzigjährigen Mietvertrag mit dem namentlich genannten KI-Labor Anthropic für seinen Standort Justified Data in Kentucky. TeraWulf erwartete daraus rund 19 Milliarden US-Dollar vertraglich vereinbarte Mieterträge für etwa 401 MW kritische IT-Last. Wegen unterschiedlicher Leistung und Vertragsgestaltung lassen sich die Gesamtsummen nicht unmittelbar mit Barber Lake vergleichen.⁵

Was offen ist

Cipher nennt den Folgemieter nicht. Cipher, Fluidstack und Anthropic kündigten zwar am 14. September 2026 gemeinsam insgesamt 10 Millionen US-Dollar für Reparaturen und Erweiterungen des Wassersystems von Colorado City an. Diese Mitteilung nennt Anthropic als Partner vor Ort, bestätigt das Unternehmen aber nicht als künftigen Barber-Lake-Mieter.^1,2,6

Laut SEC-Meldung sollen die wirtschaftlichen Bedingungen des vorgesehenen Folgevertrags denen des Fluidstack-Vertrags im Wesentlichen entsprechen; vollständige Konditionen veröffentlicht sie nicht. Die geprüften Veröffentlichungen nennen auch keine separate Google-Absicherung für den anschließenden Zehnjahreszeitraum. Die SEC-Meldung führt Risiken bei Fertigstellung, Baukosten, Finanzierung und der Erfüllung von Pflichten durch Vertragspartner an. Ob die Hallen wie geplant übergeben werden und die erwarteten Vertragserlöse entstehen, bleibt offen.^1,2